Month: June 2025

เศรษฐกิจโลก ผลกระทบจากมาตรการภาษีต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ และญี่ปุ่น คาดว่าจะเห็นชัดเจนขึ้นในช่วงครึ่งปีหลัง ด้านเศรษฐกิจจีนเสี่ยงชะลอตัวหากไร้มาตรการกระตุ้นเพิ่ม แม้สหรัฐฯ และจีนบรรลุข้อตกลงการค้าเบื้องต้น แต่ผลจากมาตรการภาษีนำเข้าจะยังคงกดดันเศรษฐกิจสหรัฐฯ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปในเดือนพฤษภาคม ขยับขึ้นเล็กน้อยสู่ 2.4% YoY จากเดือนก่อนที่ 2.3% อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานทรงตัวที่ 2.8% ส่วนความเชื่อมั่นผู้บริโภคเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้นสู่ 60.5 จาก 52.2 สหรัฐฯ บรรลุข้อตกลงเบื้องต้นกับจีน พร้อมยกเลิกข้อจำกัดในการส่งออกแร่หายากซึ่งมีความสำคัญต่อกลุ่มอุตสาหกรรมในสหรัฐฯ เช่น อุปกรณ์อิเล็กทรอนิกส์ ยานยนต์ไฟฟ้า รวมถึงยุทโธปกรณ์ทางทหาร อย่างไรก็ตาม ประเด็นข้อพิพาททางกฎหมายเกี่ยวกับภาษีนำเข้าแบบตอบโต้ของรัฐบาลทรัมป์ อาจนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงมาตรการภาษีนำเข้า โดยอาจมีการปรับขึ้นภาษีนำเข้ารายสินค้าและรายประเทศผ่านกฎหมายอื่นๆ เช่น มาตรา 232, 301, และ 122 ซึ่งจะกระทบต่อการเติบโตของเศรษฐกิจในระยะถัดไป วิจัยกรุงศรีคาดว่าเฟดจะยังคงดอกเบี้ยไว้ที่ 4.50-4.75% ในการประชุมวันที่ 17-18 มิถุนายน เพื่อรอความชัดเจนจากมาตรการภาษีการค้า นอกจากนี้ ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่รุนแรงขึ้นและทำให้ราคาพลังงานพุ่งสูง อาจกดดันเงินเฟ้อและสร้างความยุ่งยากในการปรับนโยบายการเงินในระยะถัดไป ภาคบริการอาจช่วยหนุนเศรษฐกิจญี่ปุ่นในช่วงครึ่งปีหลัง แต่ความเสี่ยงทางการค้าคาดยังคงกดดันการเติบโตในภาพรวม ญี่ปุ่นปรับเพิ่มประมาณการ GDP ไตรมาส 1 เป็นหดตัว -0.2% YoY จากเดิมที่ -0.7% จากแรงหนุนของการบริโภคและสต็อกสินค้าคงคลังที่แข็งแกร่งเกินคาด ขณะที่ดัชนีความเชื่อมั่นภาคธุรกิจขนาดใหญ่ปรับลดลงจาก +2.0 ลงมาที่ -1.9 ในไตรมาส 2 ซึ่งหดตัวครั้งแรกในรอบ 5 ไตรมาส จากความกังวลเกี่ยวกับนโยบายภาษีของสหรัฐฯ ที่เริ่มส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจญี่ปุ่น เศรษฐกิจญี่ปุ่นมีแนวโน้มโตต่ำต่อเนื่องในปี 2568 แม้ว่าจะได้รับปัจจัยหนุนจากค่าจ้างแรงงานที่เพิ่มขึ้น มาตรการอุดหนุนค่าไฟฟ้าและก๊าซ การระบายข้าวในสต็อกเพื่อลดเงินเฟ้อ รวมถึงการขยายตัวของภาคบริการ โดยเฉพาะการท่องเที่ยว แต่อย่างไรก็ตาม ภาคการผลิตและส่งออกคาดว่าจะถูกกดดันจากนโยบายภาษีนำเข้าของสหรัฐฯ ทั้งกรณีการเก็บภาษีตอบโต้หรือการปรับขึ้นภาษีนำเข้ารายสินค้า โดยเฉพาะกลุ่มยานยนต์ ด้วยเหตุนี้ วิจัยกรุงศรีประเมินว่า BOJ จะยังไม่รีบปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะนี้เพื่อประคองการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจอย่างน้อยจนถึงช่วงปลายปีนี้ เศรษฐกิจจีนเผชิญแรงกดดันจากภายในและภายนอกต่อเนื่อง อัตราเงินเฟ้อทั่วไปยังต่ำกว่า 1% YoY ติดต่อกัน 27 เดือน ส่วนดัชนีราคาผู้ผลิตติดลบแรงขึ้นจาก…