การชะลอตัวของเศรษฐกิจสหรัฐฯและยุโรปยังคงสนับสนุนมุมมองดอกเบี้ยขาลงในปี 2568 ขณะที่เศรษฐกิจจีนฟื้นตัวอย่างเปราะบาง คาดเฟดทยอยลดดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป ภายใต้ภาวะเศรษฐกิจแบบ Soft-landing ในเดือนพฤศจิกายน ดัชนีราคาผู้บริโภคทั่วไป (CPI) เพิ่มขึ้น 2.7% YoY จากเดือนก่อนที่ 2.6% ส่วนดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานเพิ่มขึ้น 3.3% ทรงตัวจากเดือนก่อน ขณะที่ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เพิ่มขึ้นเกินคาดแต่ราคาภาคบริการชะลอลงชัดเจน อีกทั้งดัชนีราคานำเข้าขยับขึ้นเพียงเล็กน้อยเนื่องจากการแข็งค่าของเงินดอลลาร์ ด้านจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 2 เดือน นอกจากนี้ สหรัฐฯเตรียมปรับขึ้นอัตราภาษีนำเข้าแผงโซลาร์เซลและโพลีซิลิคอนจากจีนสู่ระดับ 50% (จากเดิม 25%) และปรับขึ้นภาษีนำเข้าผลิตภัณฑ์ทังสเตนสู่ระดับ 25% (จากเดิม 7.5%) โดยมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 มกราคม 2568 ตัวเลขเศรษฐกิจและเงินเฟ้อของสหรัฐฯยังคงสนับสนุนภาพการชะลอตัวแบบ Soft-landing แต่อาจลดความคาดหวังต่อการผ่อนคลายนโยบายการเงินในปีหน้า สะท้อนจาก (i) ดัชนี ISM ภาคบริการยังคงขยายตัวต่อเนื่อง (ii) ความเชื่อมั่นผู้บริโภคสูงสุดในรอบ 8 เดือน สอดคล้องกับยอดค้าปลีกที่ขยายตัว และ (iii) ความเสี่ยงจากนโยบายเศรษฐกิจและการค้าของทรัมป์ที่อาจเพิ่มแรงกดดันต่อเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของตลาดแรงงาน ค่าจ้างที่เติบโตลดลง รวมถึงอัตราการผิดนัดชำระหนี้ของสินเชื่อผู้บริโภคและบัตรเครดิตที่เพิ่มขึ้นคาดว่าจะส่งผลให้เศรษฐกิจสหรัฐชะลอลงและเปิดทางให้เฟดสามารถปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อีก ทั้งนี้ วิจัยกรุงศรีประเมินว่าเฟดจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% สู่ระดับ 4.25-4.50% ในการประชุมวันที่ 17-18 ธันวาคม ก่อนที่คาดว่าจะปรับลด 0.25% ต่อไตรมาส ในปี 2568 ECB ส่งสัญญาณลดดอกเบี้ยต่อเนื่องในปี 2568 จากภาพรวมเศรษฐกิจและเงินเฟ้อที่ชะลอตัว ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 0.25% สู่ระดับ 3.0% พร้อมส่งสัญญาณถึงความเป็นไปได้ที่ ECB จะยังคงเดินหน้าลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมท่ามกลางการปรับลดคาดการณ์การเติบโตของเศรษฐกิจยูโรโซนและการประเมินว่าเงินเฟ้อจะต่ำกว่า…
Read Moreวิจัยกรุงศรี มองเศรษฐกิจโลก
